Roger J Kerr表示儲備銀行對官方現(xiàn)金利率的任何降低都存在很大障礙

新西蘭元外匯市場測試了上周新西蘭元/美元交易區(qū)間底部的支撐位在0.6750下方。

看起來新西蘭元兌美元在下個月初從新西蘭央行降息預期出現(xiàn)的任何拋售壓力下持穩(wěn)。

在4月12日周五交易低至0.6716后，紐元/美元匯率已回到0.6770。在接受彭博社采訪時，新西蘭央行行長阿德里安·奧爾爾似乎暗示，在5月8日的下一次貨幣政策聲明中證明OCR削減是一個很大的障礙。

正如他所說，改變貨幣政策環(huán)境的這些決定總是取決于在此期間出現(xiàn)的經濟數(shù)據(jù)。

當?shù)乩适袌鲈谄溥h期定價中似乎并不確信5月初會有0.25%的減少，這與幾家銀行現(xiàn)在充滿信心地預測的情況相反。

當然，此時的新西蘭國內經濟數(shù)據(jù)趨勢和預測并未表明出現(xiàn)需要額外貨幣刺激措施作為回應的重大經濟放緩。

在政府放松財政政策并且主要支出增加的情況下，利率低于2.00%已經是一個非常寬松的貨幣政策。

這是一個非常勇敢(或誤導)的央行，它將大幅放松貨幣政策，同時財政政策也非常寬松，以刺激經濟活動，支出和投資。

只有像2009年全球金融危機(世界貿易停止時)這樣的重大全球經濟災難和危機才能同時證明雙重經濟刺激的合理性。

我們今天肯定不會與新西蘭和全球經濟處于同樣的境地。

然而，觀察一些評論員的世界末日情景，可能會獲得比他們應得的更多的媒體報道，有些人可能會因為對未來不那么樂觀而被寬恕。

寬松/寬松的貨幣政策和財政政策同時發(fā)揮作用的危險因為需求超過整個經濟的供給而導致通貨膨脹。

新西蘭聯(lián)儲的問題是，今天的OCR利率是否需要降低，以使經濟在12至18個月的時間內產生2.00%的年通貨膨脹率(目標中位數(shù)為1.00%至3.00%) ?

降息的三個原因是沒有根據(jù)的

在未來一段時間內，有三個因素似乎推動了某些季度新西蘭利率降低的推動。本專欄的觀點是，這三種力量要么在時間上遠遠超過它們的影響力，而且從前瞻性的外匯市場角度來看已不再適用

新西蘭聯(lián)儲貨幣政策委員會的三名新外部成員可能想在未來幾周內進行第一次會議時考慮上述情況!

全球經濟云增加還是減弱?

新西蘭央行將全球經濟風險列為上個月新的貨幣寬松政策偏見的原因。在快速變化(即改善)國際經濟條件下，它們不一定是唯一可以支持8球的國家。

其中一家當?shù)厮拇髸嫀熓聞账罱剂诉@一宏觀經濟前景：“由于利潤率受到擠壓，企業(yè)信心仍然很高，因此該國優(yōu)越的經濟表現(xiàn)已經過了高峰。近年來一些支持國內經濟的逆風當更多的烏云靜靜地聚集在全球范圍內時，它們正在消退。“

他們可能對商業(yè)利潤率是正確的，但在本文作者對風順(房價v的商品價格)和全球云計算的看法上是不合適的。

澳元/美元匯率即將突破下行趨勢

本周外匯市場將關注4月17日周三3月季度新西蘭消費者物價指數(shù)。本季度增長高于+ 0.20%的新西蘭聯(lián)儲和該市場的共識預測將對新西蘭元產生積極影響，并再次上調至0.6800。

全球乳制品貿易拍賣結果也將在周三早上重新確認乳制品商品價格近期的強勁上漲，另一個新西蘭元兌美元正面。

4月18日周四澳大利亞3月就業(yè)數(shù)據(jù)預計將增加12,000個就業(yè)崗位。更高的結果可能是外匯市場將澳元/美元匯率高于0.7200并且這樣做突破關鍵圖表點的催化劑。

5月18日澳大利亞聯(lián)邦選舉之前的政治風險因素似乎是阻礙澳元進一步上漲的唯一因素。新西蘭元/澳元交叉匯率的新下行趨勢可能會延伸至0.9300。