ALS Limited的凈資產(chǎn)收益率是否令人印象深刻

我們可以做的最好的投資之一就是我們自己的知識(shí)和技能?？紤]到這一點(diǎn)，本文將介紹如何使用Return On Equity(ROE)來(lái)更好地了解業(yè)務(wù)。為了保持實(shí)踐的基礎(chǔ)，我們將使用ROE更好地了解ALS Limited(ASX：ALQ)。

在過(guò)去的12個(gè)月里，ALS的凈資產(chǎn)收益率為14%。這意味著，對(duì)于每個(gè)價(jià)值1澳元的股東權(quán)益，它產(chǎn)生了0.14澳元的利潤(rùn)。我如何計(jì)算ROE?

股本回報(bào)率 的公式是：

股本回報(bào)率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益

或者對(duì)于A(yíng)LS：

14%= 1.5億澳元÷11億澳元(基于截至2018年9月的過(guò)去12個(gè)月)

很容易理解該等式的“凈利潤(rùn)”部分，但“股東權(quán)益”需要進(jìn)一步解釋。它是股東支付的資本，加上任何留存收益。股東權(quán)益可以通過(guò)從公司總資產(chǎn)中減去公司的總負(fù)債來(lái)計(jì)算。

ROE意味著什么?

ROE著眼于公司相對(duì)于其在業(yè)務(wù)中保留的資金所賺取的金額。“回報(bào)”是過(guò)去12個(gè)月的利潤(rùn)。這意味著ROE越高，公司的盈利能力就越高。所以，在其他條件相同的情況下，高ROE優(yōu)于低ROE。這意味著比較不同公司的ROE會(huì)很有趣。

ALS是否有良好的ROE?

可以說(shuō)，評(píng)估公司凈資產(chǎn)收益率的最簡(jiǎn)單方法是將其與行業(yè)平均值進(jìn)行比較。重要的是，這遠(yuǎn)非完美的衡量標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)楣驹谕恍袠I(yè)分類(lèi)中存在顯著差異。下圖顯示，ALS的凈資產(chǎn)收益率與專(zhuān)業(yè)服務(wù)行業(yè)平均值(16%)基本一致。債務(wù)如何影響ROE?

事實(shí)上，所有公司都需要資金來(lái)投資業(yè)務(wù)，以增加利潤(rùn)。這筆現(xiàn)金可以來(lái)自發(fā)行股票，留存收益或債務(wù)。在前兩個(gè)案例中，ROE將捕獲這種資本用途以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。在后一種情況下，債務(wù)的使用將提高回報(bào)，但不會(huì)改變股權(quán)。因此，債務(wù)的使用可以提高凈資產(chǎn)收益率，雖然在暴風(fēng)雨天氣的情況下也會(huì)帶來(lái)額外的風(fēng)險(xiǎn)。

ALS的債務(wù)和14%的凈資產(chǎn)收益率

雖然ALS確實(shí)有一些債務(wù)，債務(wù)與股權(quán)僅為0.67，但我們不會(huì)說(shuō)債務(wù)過(guò)多。適度債務(wù)和非?？捎^(guān)的凈資產(chǎn)收益率相結(jié)合表明這是值得關(guān)注的業(yè)務(wù)。保守地使用債務(wù)來(lái)提高回報(bào)對(duì)股東而言通常是一個(gè)好舉措，盡管它確實(shí)會(huì)使公司更容易受到利率上升的影響。

但這只是一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)

股本回報(bào)率對(duì)于比較不同業(yè)務(wù)的質(zhì)量非常有用。能夠在沒(méi)有債務(wù)的情況下實(shí)現(xiàn)高回報(bào)率的公司可被視為高質(zhì)量的業(yè)務(wù)。如果兩家公司擁有相同的凈資產(chǎn)收益率，那么我通常更喜歡債務(wù)較少的公司。

但是，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的質(zhì)量很高時(shí)，市場(chǎng)通常會(huì)將其提高到反映這一點(diǎn)的價(jià)格。相對(duì)于當(dāng)前價(jià)格反映的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期，利潤(rùn)可能增長(zhǎng)的速度也必須考慮。因此，您可能希望檢查公司分析師預(yù)測(cè)的這種免費(fèi)可視化。