德國的通貨膨脹率下降至1.4％ 加息進入距離

5月份德國的通貨膨脹率大幅低于預期。根據聯(lián)邦統(tǒng)計局周五的初步估計，通貨膨脹率從4月的2.0%降至1.4%。這對于歐洲中央銀行(ECB)來說是個壞消息，歐洲央行的目標是中期的歐元區(qū)價值近2%，這被認為是經濟的理想選擇。

KfW的通脹專家塞巴斯蒂安萬克表示，貿易糾紛和英國脫歐的動蕩打壓了“國際經營公司的情緒”。他預計通脹率將在今年晚些時候保持在2%以下。

ING德國首席經濟學家卡斯滕•布拉澤斯基(Carsten Brzeski)也認為，鑒于數據疲弱，通脹很快會升至歐洲央行的目標，正如他在最近的一項分析中所寫的那樣。“這一切都意味著歐洲央行將維持目前對更寬松貨幣政策的偏見。”

央行將于下周四舉行會議。在那里，她還為歐元區(qū)銀行設計新的長期貸款提供咨詢，她打算從9月開始每季度發(fā)行一次。歐洲央行的目標是鼓勵機構更多地向經濟提供貸款。確切的利率和激勵措施尚未確定。

在2016年3月通過的上一系列文件中，各機構免費獲得了這筆資金。如果他們被證明對經濟更有信心，他們還會高達0.4%的溢價。新貸款的條款實際上應該比以前更嚴格。由于經濟疲軟，但許多經濟學家現(xiàn)在持有一個慷慨的安排可能的。

歐洲央行仍在假設歐元區(qū)通脹動態(tài)上升。她希望最近德國等一些國家的工資增長將支持通貨膨脹。但人們越來越懷疑這一點。到目前為止，公司都不愿意的，因為為了不明朗的經濟形勢，以轉嫁成本上升對他們來說價格較高的工資給消費者。

ING經濟學家Brzeski認為，到目前為止，工資上漲并沒有反映出通貨膨脹上升，其中包括國際競爭的加劇和數字化導致的價格透明度上升。歐洲央行行長Benoit Coeure最近還認為，由于發(fā)達國家服務業(yè)的重要性日益增加，貨幣政策措施需要更長時間才能轉化為通貨膨脹。他認為這是因為服務業(yè)的價格更加嚴格，并且不會像其他行業(yè)那樣經常變化。他認為，這是由于該領域的國際競爭較低以及工資在生產成本中的比例相對較高。

另一個擔憂因素是近期投資者對通脹的預期下降。這就是所謂的五年五年前進，這是市場通脹預期的重要股市晴雨表。這些僅略高于2016年中期的1.25%的歷史最低點。這意味著投資者看到從2024年開始的五年期間的通貨膨脹率約為1.25% - 因此長期遠低于歐洲央行的目標。