中國(guó)的蕭條增長(zhǎng)是全球市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)

上周，國(guó)際貨幣基金組織表示，預(yù)計(jì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)6.3%，高于此前預(yù)測(cè)的6.2%。中國(guó)政府今年的目標(biāo)是增長(zhǎng)6.0%至6.5%。去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.6%，略高于中國(guó)政府的指引。

增長(zhǎng)前景

匯豐還預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)6.6%。它說(shuō)，“這次刺激計(jì)劃的形態(tài)與前幾輪非常不同”，“它不僅會(huì)起作用，還會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度引發(fā)自我恢復(fù)。”

在2015年的經(jīng)濟(jì)放緩中，中國(guó)采取了大爆炸性的基礎(chǔ)設(shè)施投資，放松了住房部門的監(jiān)管。它還宣布對(duì)汽車購(gòu)買減稅以提升汽車銷量下滑。然而，這一次，該國(guó)一直專注于廣泛的減稅措施，并要求銀行向中小企業(yè)提供貸款以支持增長(zhǎng)。未來(lái)幾個(gè)月，我們可以看到來(lái)自中國(guó)(TIOHY)(NIO)的更多刺激措施。如果它能夠與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，中國(guó)的增長(zhǎng)實(shí)際上可能會(huì)出現(xiàn)意外上漲，特別是考慮到一些觀察人士持有看跌觀點(diǎn)。

對(duì)美中貿(mào)易協(xié)議的樂(lè)觀態(tài)度也提振了美國(guó)市場(chǎng)(QQQ)。今年迄今為止，Apple(AAPL)，Broadcom(AVGO)，NVIDIA(NVDA)和Advanced Micro Devices(AMD)分別增長(zhǎng)了26.6%，25.8%，42.6%和51%。

上周，中國(guó)公布了3月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)。該國(guó)以美元計(jì)算的出口增長(zhǎng)14.2%，而其進(jìn)口同比下降7.6%。這些數(shù)據(jù)向市場(chǎng)提供了混合信號(hào)，出口超出預(yù)期但進(jìn)口滯后于分析師的估計(jì)。中國(guó)的進(jìn)口連續(xù)四個(gè)月同比下降，3月份的收縮步伐有所擴(kuò)大。2月份，中國(guó)出口同比下降5.2%。

同時(shí)，由于進(jìn)口減少和出口增加，中國(guó)的貿(mào)易順差也在3月份上升。據(jù)路透社報(bào)道，3月份中國(guó)的貿(mào)易順差為326.4億美元。該國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易順差(SPY)也從2月份的147.2億美元上升至3月份的205億美元。2月份中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差大幅下降。然而，在第四季度，中國(guó)的貿(mào)易順差激增，因?yàn)閹准颐绹?guó)公司為了擺脫今年計(jì)劃的關(guān)稅加息而進(jìn)口前進(jìn)。

關(guān)稅加息

然而，在美中貿(mào)易談判取得積極進(jìn)展的情況下，關(guān)稅上調(diào)無(wú)限期推遲。蘋果(AAPL)，卡特彼勒(CAT)和NVIDIA(NVDA)是受中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩影響的公司之一。去年，亞馬遜(AMZN)，臉譜(FB)和沃爾瑪(WMT)曾反對(duì)對(duì)中國(guó)(關(guān)稅BIDU)(JD)。

值得注意的是，美國(guó)和中國(guó)正在就一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行談判，該交易預(yù)計(jì)會(huì)降低目前對(duì)中國(guó)有利的大規(guī)模盈余。隨著貿(mào)易逆差，美國(guó)正在尋求在知識(shí)產(chǎn)權(quán)和強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方面做出若干讓步。